清洁技术指数etf财报,海富通上证周期行业50ETF在过去3个月收益如何？

ETF的分析有哪些？

海富通上证周期行业50ETF在过去3个月收益如何？

什么是ETF

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ETF的分析有哪些？

本文是我们发行的ETF投资指南系列的研究文献，介绍了比较分析ETF的专业方法。

这篇文章比较专业，希望基金从业人员读一读。

大多数投资者在比较分析ETF时所关注的指标如下。

1)成本。

很多投资者关注的是ETF的total expense ratio (TER)。

需要注意的是，这个比率中包含了基金经理收取的管理费。

上图是伍兹福德?这是对资本投资的ETF的费用基准的明细。

例如，发达国家地区的股票型ETF中，5个投资基金的年化收益率为0?要求15%以下的费率。

对于发展中国家的股票ETF, five capital要求每年0.25%以下的费率。

2)跟踪误差。

关于ETF的跟踪误差，一般投资者最常见的是ETF的tracking difference和tracking error。

Tracking difference是指ETF的性能和其跟踪的指数性能之间的绝对差，Tracking error是指这一差的标准差。

除了这两个指标之外，还有两个判断ETF质量的指标。

2a) Hurst Exponent。

Hurst Exponent主要测量ETF跟踪的指数的超额回报(excess return)的稳定性。

一些规模特别大的ETF，其收益甚至超过了指数收益。

主要原因是，一些ETF可以通过将持有的股票借给空头获取利润。

对这个问题感兴趣的朋友可以在百度搜索“伍治坚+ETF结构”阅读相关文章。

比较几只ETF可以发现，它们持续给投资者带来正的超额回报。

其背景大致分为两个原因。第一，ETF基金经理的运气很好。第二，ETF基金经理使用了提高回报的正确方法。

Hurst Exponent可以帮助投资者判断某ETF的超额回报能持续多久。

Hurst Exponent的数值越高，对投资者的持续超额回报就越高。

赫斯特?卓越指数超过0.5的ETF在过去几年持续取得正的超额收益的同时，也表示在未来几年为投资者带来超额收益的概率很高。

2b) Kurtosis。

Kurtosis测量ETF的回报和跟踪指数的回报之间的极端差异程度。

Kurtosis的值越高，ETF的过去回报中的索引回报(extreme excessreturn)极端偏离的天数多的意思，这个ETF的跟踪误差不可靠。

好的ETF，它的Kurtosis应该保持在比较低的水平。

3)流动性。

投资者一般使用的流动性指标有ADV和bid-ask Spread等。

ADV (Average daily volume)是测量某ETF每天的交易量的。

B/A价差测量的是某ETF在过去一段时间内的买入/卖出值的平均差。

除了这两个常用指标，投资者还可以考虑以下流动性指标。

3a) Implied Liquidity

Implied Liquidity测量ETF的隐性流动性。

有的投资者可能会质疑，流动性有“公开”和“隐匿”之分吗?实际上，很多ETF都具有隐性流动性。

为了说明这一点，有必要回到ETF的结构上来。

每种ETF都有thorized Participant (AP)， AP提供的服务之一就是根据市场的需求来创造新的ETF。

关于这个问题，有兴趣的朋友可以百度搜索“伍治坚+ETF买卖机制”。同文中有更详细的说明。

因此，我们在电脑屏幕上看到的ETF买卖双方所提供的可交易量(volume)往往只是冰山一角。

Implied Liquidity是指某ETF表面下实际能够提供的流动性。

以下是Implied Liquidity的计算公式。

Implied Liquidity =[(30日ADV * VP) / Stock Shares per Creation Unit] * Creation Unit Size

当ETF的交易量很大时，投资者需要了解ETF隐藏在表面的真正流动性。

Implied Liquidity可以帮助投资者了解这些信息。

3b) Flows。

Flows是指在某只ETF中持续进出的资金量。

流量和AUM的关系，一个是流量，一个是存量。

流量是持续增加还是减少，关系到存量的变化，因此会直接影响ETF的流动性。

Flows对于周高位交易和日内交易的投资者来说比较有用，值得关注。

4 .规模。

各个ETF的规模是投资者应该关注的最重要的指标之一。

相对来说，海外ETF的管理费很低(比如VOO每年0.05%)，国内ETF的管理费也不高(一般在0.4%~0.6%左右)，所以一个ETF的规模有几个重要的问题。

第一，运用ETF的基金?要么是经理实现盈亏平衡，要么是为了支撑运营和研究团队而盈利。

如果规模小的话，ETF的存续就会变得困难，几年后基金管理公司可能会关门。

第二，ETF规模小的话，没有做市的庄家，会影响ETF的流动性。

第三，ETF规模小的话，可能伴随着“大投资者”的投资风险。

对这个问题感兴趣的朋友，可以百度搜索“伍治坚+大款投资者”。在相关报道中有更详细的介绍。

五福投资对于海外ETF的规模，运营资金量最少要达到2亿美元(200m)才会考虑。

在过去的10年里，ETF的管理规模迅速扩大，越来越多的投资者对ETF的投资产生了兴趣。

希望本专栏的“ETF投资指南”系列文章能帮助大家更好地理解ETF，做出合理的投资判断。

参考资料:

伍治坚:《小乌龟的投资智慧:如何在投资中以弱胜强》

伍治坚:《小乌龟的投资智慧2:投资丛林生存法则》

海富通上证周期行业50ETF在过去3个月收益如何？

我看了一下海富通的数据，银河的数据显示，截至1月11日，海富通上海周期行业在过去3个月的收益为13.73%，是非常出色的数据。

投资目标:紧密跟踪跟踪行业50指数的周期，追求跟踪误差最小化。

投资范围:本基金主要投资于上海证券交易周50指数成分股、备选成分股。

为更好地实现投资目标，本基金可投资于少量新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

持仓完成后，本基金将投资于上证周期行业50指数成份股，可选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，权证及其他金融工具的投资比例由法律法规规定依照监督管理机关的规定执行。

对于法规或监管机构今后允许本基金投资的其他项目，基金管理人在履行适当手续后，可以将其纳入投资对象。

业绩比较基准:上证周期行业50指数风险收益特征:本基金为股票型基金，风险收益包括混合型基金、债券基金和货币?市场?比基金贵。

本基金是主要采用完全复制法跟踪标的指数表现的指数型基金，具有与标的指数及其所代表的股票市场相似的风险收益特征。

什么是ETF

ETF是Exchange Traded Fund的缩写，是指“交易型指数证券投资基金”。

ETF是近年来在美国出现的新型开放式基金。

这是随着组合交易和程序化交易技术的发展和完善而产生的。

投资者可以通过发出一条交易指令，一次性完成一个投资组合的交易。

这种组合交易技术的出现，不仅为大宗交易者节省了交易时间，降低了交易成本，而且为ETF的诞生和运营提供了技术上的有力支持。

ETF是一种特殊形式的开放式指数基金。兼具封闭式基金可以上市交易、开放式基金可以自由申购和赎回、指数基金投资管理透明度高等优点。封闭式基金的折价交易具有开放式基金无法交易、赎回压力大、机械选择能力欠缺等缺陷，主动进行机械投资可以最大限度地降低投资者的交易成本。

具体包括:(1)ETF的发行?偿还只面向机构投资者的批发业务，不面向个人投资者的零售业务。(2)投资者申购和赎回ETF时，通常不使用现金，而是使用一篮子投资组合。(3)ETF的零售交易是在ETF上市的股票交易所的正常交易时间内以市价进行，对于个人投资者来说，股票的买卖和封闭式基金一样，在二级市场随时买入或卖出ETF。可以松鼠。(4) ETF的二级市场交易价格与单位净值非常接近，一般不会出现大的折价或溢价现象。(5) ETF是以某个市场的指数为目标，为了获得与指数相近的投资收益率，采用完全复制和统计取样等方法进行跟踪。

ETF与传统的证券投资基金的投资方法不同。

传统的主动型股票投资基金是由基金经理分析股票，做出买卖决定。

ETF的方法则完全不同，基金经理并非根据个人意愿决定买卖，而是被动地根据指数成分股决定投资股票，投资股票的权重也与指数成分股的权重相同。变成了。

每个ETF都跟踪特定的指数，所跟踪的指数就是该ETF的“目标指数”。

一般来说，ETF的“标的指数”要求具有知名度、市场代表性、良好的流动性和编制的稳定性、客观性和透明性。

例如，上证50指数满足ETF产品的要求，适合作为上海首个ETF产品的“标准指数”。

ETF的净值价格通过交易所的行情披露系统实时动态公布，普通投资者可以在交易时间内根据指数的变动同时进行买卖，成为多数人“赚指数就赚”的指数可以实现化投资梦。

ETF的交易与股票和封闭式基金的交易完全相同，基金份额在投资者之间进行买卖。

投资者可以利用现有的上海证券账户和基金账户进行交易，不需要开设新账户。

当套利活动在交易所ETF市场较为活跃时，ETF的折价、溢价空间将逐渐缩小。交易所市场ETF的价格和净值一致时，普通中小投资者对ETF的投资意愿就会提高，从而活跃整个ETF市场，因此这种套利机制是促使机构和中小投资者积极参与的重要因素。是TF成功不可或缺的要素。

ETF是Exchange Traded“交易所交易基金”是Fund的缩写，按字面意思可以翻译成“交易所交易基金”(实际上，国内以前使用的是这个名称)，现在为了突出ETF这一金融商品的本质特征，采用了“交易独立”的形式。一般被称为“x ?基金”。

从本质上讲，ETF属于一种特殊类型，综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者可以向基金管理公司申购或赎回，同时可以像封闭式基金一样在股票市场上按市场价格申购。可以买卖ETF的份额。

但是，ETF的申购赎回必须转换成一篮子股票或一篮子基金份额，这是ETF与其他开放式基金的主要特征之一。

ETF追踪“标准指数”的变化，是在交易所上市的开放式基金。投资者可以像买卖股票一样买卖ETF，进行指数的买卖。

因此，ETF可以理解为“股份化的指数投资产品”。

二级市场交易和一级市场申购赎回机制的同时存在，为投资者在ETF市场价格和基金单位净值之间存在差价时进行套利交易提供了路径和可能。

得益于这种套利机制，ETF避免了封闭式基金容易出现的折价问题。