（知胜大咖）太极驾到，遇见永清环保

2015年12月03日 18:14:16

永清环保（300187）投资研报

一、分析

首先从三个方面对永清环保这只股票进行分析，企业基本面、题材与政策环境、股性股价。

1、企业基本面。

永清环保，300187，是一家位于湖南，于2011年上市，主业为环境保护领域的创业板公司。公司的老板是刘正军，1967年生人，今年48岁，正值壮年。除经营公司外，还是中国环保产业协会副会长，湖南省第十、十一届人大代表。这个履历对环保类公司来说是非常重要的，因为环保服务的购买方一般是政府，有一个良好的政界人脉对于公司的经营发展是十分重要的。

从15年最新公布的三季报可以看到，公司的业绩开始迅速增长，其中的亮点就是公司近几年来一直大力发展的土壤修复业务（包含重金属治理和环境修复药剂业务），业务占比提升至19%左右。随着公司收购美国土壤修复公司 ITS，治理技术和经验也得到大幅提升。这一表现作为公司来说是值得称赞的，但对于股票来说有从讲故事走向成熟的趋势，在公司土壤业务发展的中后期（17年以后）可能会导致公司一直享有的高市盈率估值得到影响，从而导致股价增长停滞。

这其中同时需要注意的是公司的所在地为湖南。湖南的生活成本在全国的省会城市中算是偏低的，公司高管可能没有强烈的股票套现、改善生活的欲望。这会导致公司对于股票的市值管理要求不高，公司的股价很难从市盈率走向市梦率。

2、题材与政策环境

永清环保是环保这个大题材下的“土十条”题材龙头。“土十条”的另一个标的就是高能环境，但高能环境经常走的是次新股题材。“土十条”不出意外的话应该是在明年出台，伴随着“土十条”的出台，公司土壤修复业务的市场才会真正打开，十三五期间每年300亿到500亿的土壤修复市场空间不成问题，对比公司每年不到10亿的营收来说，是一个非常巨大的市场空间。可以预见，公司股价在“土十条”政策出台之前都会维持在高位。

3、股性股价

环保股的股性都偏慢，永清环保也不例外。上市四年，最高点（也就是今年股灾前）对比发行价的涨幅约为4倍。公司目前的市值约100亿，盘子较小，容易拉抬。但大股东持股约65%，全部为无限售条件，可能致使没有资金愿意过分偏离公司基本面而持续暴力拉抬。同时，回顾历史K线，永清涨的都还不错，但都是跟随创业板指数，所以成妖的可能性不大。

具体就股价而言，永清环保在14年4月至5月份时股市最为萧条的时候，价格也只是低到了21块左右；在15年5月至6月股市的顶点时，价格破了60元。永清环保董事长在一次公开报道中说A股同类公司的市值都是百亿以上，永清低估了。因此，可以认为目前状态下永清股价在34元（21+（60-21）/3）以下属于便宜区间，可以随便买入；永清股价在48元（公司市值100亿）左右属于董事长满意区间；永清股价在54元（比历史最高价低10%）以上属于昂贵区间。当然，永清也有可能创新高，那就是明年“土十条”的出台，让公司所处的土壤修复行业发展前景极大地打开。

二、结论

分析了以上三点后，不难得出结论，在16年的“土十条”预期下，在国家对环保领域大力投资的政策环境下，公司的股价会维持在高位，并有继续上涨的空间。

截止2015年12月1日收盘，公司股价49.20元，对应市值105亿。价格达到董事长满意区间，接近昂贵区间。此时买入的时机已不是很好，可以等股价回调过后再潜伏至16年“土十条”出台。